徐亦姍

　　盡管阿里巴巴(滾動資訊)集團(tuán)已于5月6日正式向美國SEC提交上市招股說明書，但依靠并購不斷擴(kuò)張的阿里巴巴，本次直接上市的資產(chǎn)卻略顯單一，僅為基礎(chǔ)性電商平臺，以及作為平臺數(shù)據(jù)支持的云計算服務(wù)。

　　其招股書顯示，作為全球最大的電子商務(wù)交易平臺，阿里巴巴涵蓋零售與批發(fā)貿(mào)易兩大領(lǐng)域。其中淘寶、天貓與聚劃算構(gòu)成“中國零售平臺”；阿里巴巴國際站和1688.com，分別是國際與國內(nèi)批發(fā)貿(mào)易平臺；速賣通是阿里旗下的國際零售平臺。

　　憑借上述平臺，2013年2.31億個消費者和800萬活躍商戶為阿里巴巴貢獻(xiàn)了15420億元(2480億美元)的總成交額。

　　上述數(shù)據(jù)想要撐起國外投行賦予的千億估值，顯然還需更多想象空間。

　　事實上，在完成近年來一系列并購后，阿里已形成輻射電商、互聯(lián)網(wǎng)、金融、物流、醫(yī)療、數(shù)字娛樂、云計算服務(wù)、線上線下服務(wù)的全生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)鏈。其中，僅2013一年，馬云就豪擲400億資金并購整合。但這些資產(chǎn)并未被納入上市資產(chǎn)包。

　　“整合需要時間。”一位長期跟蹤阿里的電商研究人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“現(xiàn)階段只是馬云為趕超京東(滾動資訊)，在2015年前完成雅虎(34.4, -0.05, -0.15%)對賭協(xié)議的要求，而并非為募集大量資金實現(xiàn)整體上市；此外部分資產(chǎn)收購當(dāng)初以馬云個人名義，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓也比較復(fù)雜，會延遲上市時間?！?/p>

　　爭分奪秒之際，“輕裝上陣”的阿里或許能搶下上市先機(jī)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，從控股權(quán)掌握到對旗下資產(chǎn)并購的親力親為，馬云對支付寶為主的阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)的布局頗顯深意，短期內(nèi)或難以真正放手。

　　馬云的“金融”算盤

　　作為阿里巴巴電商平臺的重要支付支撐，支付寶無疑是阿里整個生態(tài)系統(tǒng)核心。

　　阿里巴巴招股書顯示，2012年3月31日財年、2013年3月31日財年，以及到2013年年底的9個月，阿里巴巴向支付寶支付的費用分別是13.07億元、16.46億元和18.99億元。

　　“通過關(guān)聯(lián)公司支付寶，我們?yōu)橘徺I方和銷售方提供了支付和第三方資金托管服務(wù)，這為公司的用戶提供了資金支付中的安全性、信任度和便利性?！卑⒗锇桶鸵嘣谡泄蓵袑χЦ秾殐r值予以肯定。

　　事實上，早在阿里巴巴2013年轉(zhuǎn)型之時，以支付寶為首的阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)就被馬云“委以重任”。

　　“當(dāng)時，馬云在網(wǎng)商大會上就表示阿里巴巴集團(tuán)將重塑平臺、金融和數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)，要重建一個金融信用體系。”一位接近阿里巴巴人士說。

　　2013年初，阿里巴巴集團(tuán)架構(gòu)調(diào)整為25個事業(yè)群，但阿里金融和支付寶不在其中。2月22日，阿里巴巴將支付寶拆分為共享平臺事業(yè)部、國際業(yè)務(wù)事業(yè)部和國內(nèi)業(yè)務(wù)事業(yè)部，與原來的阿里金融共同組成了阿里金融業(yè)務(wù)的四大事