2月25日晚間，華聯(lián)股份(000882.SZ)宣布與阿里巴巴簽署O2O合作協(xié)議。

　　公告顯示，合作的首個(gè)啟動(dòng)項(xiàng)目將在華聯(lián)股份下屬的北京萬柳購物中心試運(yùn)行，并將視合作情況逐步推廣到其他項(xiàng)目。阿里巴巴將為華聯(lián)股份及下屬公司提供企業(yè)O2O業(yè)務(wù)，逐步與華聯(lián)股份在流量、營銷、會(huì)員、數(shù)據(jù)、支付等層面展開合作。

　　實(shí)體商業(yè)和電商的牽手，引發(fā)了資本市場上的無限遐想。2月26日，華聯(lián)股份立即收獲一個(gè)漲停板，2月27日再漲近7%。

　　然而漲勢并沒有持續(xù)，尤其是在3月8日開展的手機(jī)淘寶節(jié)并沒有達(dá)到預(yù)期之后，華聯(lián)股份股價(jià)受到重挫。3月12日，華聯(lián)股份收報(bào)3.19元，日跌幅達(dá)9.12%。

　　這恰恰反映出現(xiàn)實(shí)的困頓：電商和實(shí)體商業(yè)從競爭走向合作之路，前景很美好，但過程很艱難。

　　資本市場的遐想

　　絕大多數(shù)人可能還對這個(gè)新詞感到陌生，“O2O”即“Online To Offline”，是指將線下的商務(wù)機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺(tái)。這個(gè)概念源于美國。

　　券商看好這一模式，華聯(lián)股份旗下共擁有25家開業(yè)的購物中心。中金公司分析指出，擁抱阿里，探索購物中心O2O 模式，可能的方式包括借助微博、地圖等媒介進(jìn)行精準(zhǔn)營銷、會(huì)員開發(fā)、商品銷售等，未來可通過“大數(shù)據(jù)”分析，為客戶提供定制化的需求信息，并有利于提升業(yè)績增長潛力。

　　信達(dá)證券分析師也指出，阿里巴巴是平臺(tái)類電商的領(lǐng)跑者，而華聯(lián)股份是國內(nèi)領(lǐng)先的購物中心運(yùn)營商，兩者擁有共同的平臺(tái)類經(jīng)營本質(zhì)。對于阿里來說，天貓目前最缺少的是體驗(yàn)式消費(fèi)，而公司的實(shí)體門店可以提供展示平臺(tái)。天貓有一些純電商品牌，如女裝品牌茵曼、韓都衣舍、阿卡，已發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模，僅雙11一天銷售額均已破億，這樣的純電商品牌已經(jīng)到了需要實(shí)體門店的階段。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，華聯(lián)股份可以為這些品牌提供場地，以線上銷售為主，線下體驗(yàn)為輔。對于華聯(lián)股份來說，這些品牌都是非常優(yōu)質(zhì)的租戶，能夠起到帶動(dòng)人流、提升物業(yè)價(jià)值的作用。此外，阿里巴巴也能為公司提供商品和促銷信息的展示平臺(tái)等一系列常規(guī)的服務(wù)。

　　新業(yè)地產(chǎn)(000608.SZ)的主營業(yè)務(wù)之一是開發(fā)并持有以購物中心為主體的綜合體。據(jù)有關(guān)人士透露，該公司去年就在尋找將電商與實(shí)體銷售結(jié)合起來的路徑，尤其是如何建立大數(shù)據(jù)平臺(tái)并為客戶提供增值服務(wù)，提高粘合度。新業(yè)地產(chǎn)副總裁吳堯認(rèn)為，與阿里騰訊(602,-15.50, -2.51%, 實(shí)時(shí)行情)合作，還是自行開發(fā)，對于擁有全國數(shù)十個(gè)購物中心的地產(chǎn)商來說并非只有一種選擇。新業(yè)地產(chǎn)的數(shù)據(jù)營銷試驗(yàn)還在探索之中。業(yè)內(nèi)人士稱，在社區(qū)購物中心進(jìn)行試點(diǎn)比較適宜。

　　現(xiàn)實(shí)困頓

　　2014年3月9日，阿里巴巴公布了2014年3月8日手機(jī)淘寶生活節(jié)的消費(fèi)數(shù)據(jù)，效果未達(dá)預(yù)期。

　　自從2014年3月2日和3月5日手機(jī)淘寶節(jié)開搶3.8元電影票和K歌券以來，“手機(jī)淘寶”這個(gè)App應(yīng)用程序在iPhone中國區(qū)免費(fèi)榜的排名，穩(wěn)定徘徊于第10-15名之間。而去年雙十一期間，“手機(jī)淘寶”App曾攀至第五位，雙十二期間更一度占據(jù)榜首。

　　吳堯表示，電商對實(shí)體商業(yè)的沖擊，并沒有大家想象的那么可怕，只要購物中心能做到為社區(qū)或區(qū)域所需要，有特色、有活力，也不至于有生存問題，而利用互聯(lián)網(wǎng)科技手段與做好商業(yè)運(yùn)營并不矛盾。

　　北京風(fēng)至飛揚(yáng)房地產(chǎn)機(jī)構(gòu)董事長羅迪在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，幾乎所有人都看到了方向，但找到二者合作的盈利模式很難。而羅迪觀察到，在電商的沖擊下，商業(yè)地產(chǎn)的操作法則已經(jīng)發(fā)生了顛覆性的變化。