隨著阿里的再度出拳，阿里小貸和東證資管、諾亞財(cái)富等的合作浮出水面，原來(lái)略顯玄虛卻備受矚目的互聯(lián)網(wǎng)金融雛形，逐步清晰起來(lái)了。目前很多人談及互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)，尺度寬得有點(diǎn)過(guò)分，金融機(jī)構(gòu)上網(wǎng)做一點(diǎn)業(yè)務(wù)也算，網(wǎng)絡(luò)公司和金融、證券沾點(diǎn)邊也算，這對(duì)各種概念股炒作固然是好事，但“正名”也是有必要的。否則，眼下支付寶、銀商寶、活期寶、余額寶、現(xiàn)金寶之類太多，堪稱“萬(wàn)寶路”，煙霧濃厚、看不清楚。

　　我所說(shuō)的互聯(lián)網(wǎng)金融的上半身、下半身，是指兩截原本應(yīng)該打通、目前暫時(shí)被割裂的環(huán)節(jié)。說(shuō)句大白話，上半身是說(shuō)這些錢(qián)從哪里來(lái)、怎么募集、怎么賣(mài)產(chǎn)品、怎么營(yíng)銷(xiāo)，是不是充分“互聯(lián)網(wǎng)化”，而“下半身”是指它的錢(qián)投給了誰(shuí)、怎么投、怎么賺錢(qián)，是不是足夠“互聯(lián)網(wǎng)化”。如果誰(shuí)把這上下半身對(duì)接上，打開(kāi)氣血開(kāi)關(guān)，啟動(dòng)血液循環(huán)模式，所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融就雛形初現(xiàn)了。

　　最近阿里很忙，正好提供了案例。它的余額寶是互聯(lián)網(wǎng)金融“上半身”。吸引支付寶用戶在余額寶里買(mǎi)貨幣基金，支付方式、營(yíng)銷(xiāo)渠道都非?；ヂ?lián)網(wǎng)化。上半身艷驚四座，半個(gè)月多就募集了70來(lái)億，許多狂蜂浪蝶隨之起舞。但是，它的下半身、資金投向卻很傳統(tǒng)，投向貨幣市場(chǎng)基金，最終也就是債券、票據(jù)、存款之類。

　　而阿里剛剛公布的新動(dòng)作，算是“下半身”的例子。阿里小貸公司的一個(gè)私募信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品募集完成了，從它的上半身，即客戶資金來(lái)源的角度看，它的資金可能還是來(lái)自線下的客戶資源為主，其互聯(lián)網(wǎng)化的程度和余額寶完全不在一個(gè)水平線上?？扇牲c(diǎn)的倒是它的下半身，也就是資金的投向。阿里小貸的客戶，主要是在天貓、淘寶、阿里巴巴里做生意的商家。它的核心資源并不是和客戶的所謂關(guān)系，而是它掌握的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)。這些客戶在它的平臺(tái)上交易，貨款在它的平臺(tái)上交收，阿里對(duì)它們的信用心里有數(shù)，下半身基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。

　　不過(guò)，在阿里小貸與金融機(jī)構(gòu)的合作中，金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際油水應(yīng)該非常少，有牌照的機(jī)構(gòu)太多、有數(shù)據(jù)的只有阿里一家，金融機(jī)構(gòu)能跟著喝口骨頭湯、賺點(diǎn)吆喝就不錯(cuò)了。等到哪天阿里把上下半身合體成功，屆時(shí)想再喝口湯可能就難了，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的壓力，正在于此。